«Один из самых драматичных дней». Как заработать на возобновлении торгов

«Один из самых драматичных дней». Как заработать на возобновлении торгов0

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Торги на фондовой секции Московской биржи остановлены с 28 февраля после рекордного обвала в истории российского фондового рынка. Сделки с ценными бумагами в основном режиме торгов не проводятся уже три недели. Тем временем инвесторы очень ждут перезапуска.

После двух недель молчания Банк России сообщил, что был вынужден закрыть биржу, чтобы уберечь инвесторов от потерь. В Госдуме допускали поэтапное открытие торгов на российском фондовом рынке, начиная с ОФЗ, а затем переходя к акциям. Позднее глава ЦБ Эльвира Набиуллина анонсировала возобновление сделок с государственным долгом с 21 марта. При этом рынок акций все еще будет стоять на паузе.

Индекс Мосбиржи отыграл часть падения после крупнейшего в истории обвала Акции , Индекс МосБиржи , Нефть

«Один из самых драматичных дней». Как заработать на возобновлении торгов1

Продавцов может быть много: доля акций в свободном обращении (free float) в России находится примерно на отметке 60%, из которых около 80% всего количества бумаг, или около 50% всей стоимости компаний, принадлежит нерезидентам. Их массовый уход неизбежен, также бумаги российских компаний больше не входят в основные индексы — они потеряли свои инвестиционные рейтинги. Однако на фоне западных санкций правительство уже объявило о выделении ₽1 трлн из ФНБ на выкуп бумаг российских компаний и ОФЗ. Такая интервенция со стороны государства может уравновесить массу потенциальных «беглецов».

Предсказать, чья возьмет в первый день торгов, — невозможно. Снизу вверх котировки будут толкать выделенные из ФНБ средства, а также миллионы российских инвесторов, которые захотят повторить опыт 1998 и 2008 годов, скупая акции за бесценок.

Сколько сейчас дают за Россию

Первые несколько дней, когда уже были закрыты сделки внутри страны, на зарубежных площадках еще проходили торги основными российскими «фишками»: акции «Газпрома» и «Сбербанка» продолжали торговаться в Лондоне, во Франкфурте и во внебиржевом сегменте Нью-Йорка. К 1 марта бумаги российских компаний практически «обнулились», потеряв более 90% стоимости. 4 марта также были остановлены сделки с крупнейшим биржевым фондом на Россию VanEck Vectors Russia ETF (RSX), который служил барометром настроений нерезидентов. 25 февраля за его акции давали $15,6, а уже к 4 марта он замер у отметки $5,65, что предрекает российскому рынку еще 60% движения вниз.

«Один из самых драматичных дней». Как заработать на возобновлении торгов2

Фото: Shutterstock

Эти два показателя — доля нерезидентов и падение стоимости фонда — можно принять за ориентир того, что нас может ждать, если рынок акций откроется, и его не подхватят российские инвесторы. Учитывая то, что объемы сделок нерезидентов обычно до 5 раз выше, чем у россиян, на пике распродаж вполне может случиться падение российского рынка еще на 50%.

Как быстро восстановится российский рынок и кто сможет на нем заработать

Приведенные цифры дают ориентир в валюте, то есть они больше относятся к динамике РТС. Уход нерезидентов и скупка ими валюты может вызвать сильные колебания доллара в день начала торгов и последующие несколько сессий. В результате в рублях акции могут даже дорожать. Например, если бумаги «Газпрома» в долларах действительно упадут еще на 50%, но доллар с нынешних ₽105 взлетит выше ₽160 (что уже случалось на международном рынке Forex), то инвесторы никакого падения на своих счетах не увидят, поскольку убытки в стоимости компании будет полностью компенсирован ростом доллара.

Для тех, у кого открыты позиции на покупку или продажу с кредитным плечом, начало торгов может стать обнулением их счета, и здесь ЦБ совершенно прав. Например, при соотношении заемных и собственных средств 2:1 движение акции на 33% вызовет гарантированный маржин-колл, если это движение окажется противоположно ожиданиям инвестора.

Маржин-колл (Margin call) — это требование брокера о внесении на счет дополнительных денежных средств при снижении стоимости активов трейдера до определенной суммы.

Но для долгосрочных инвесторов, готовых рискнуть, момент перезапуска биржи обещает стать сверхприбыльным делом. Если вспомнить сентябрь 1998 года, то становится понятно, почему. После августовского дефолта  российский индекс РТС обвалился более чем на 90%. Инвесторы, которые тогда купили акции, входящих в индекс компаний, или бумаги на индекс через год уже имели прирост более 110%. Полное восстановление рынка заняло еще три года.

На какие акции инвесторам стоит обратить внимание при возобновлении торгов

Конечно, все исторические параллели условны, и сейчас все может сложиться иначе. Но законы рынка неумолимы: если компания стоит меньше своих балансовых активов, то это беспроигрышная для акционера ситуация — он останется в плюсе, даже если компанию ликвидируют.

Опираясь на опыт стран, которые сталкивались с жестким перезапуском своего рынка, например, послевоенная Германия и Япония, можно предположить, что инвесторы ничего не потеряют. Компании могут приходить и уходить с биржи, менять форму собственности, но доли акционеров остаются их законными долями с правом на дивиденды  , возможностью продать или докупить.

Торги акциями «Сбера» и «Газпрома» на Лондонской бирже открылись ростом Сбербанк , Акции , Россия

«Один из самых драматичных дней». Как заработать на возобновлении торгов3

Можно предложить несколько стратегий выбора акций для покупки после возобновления торгов. Например, как уже сказано выше, исходя из соотношения стоимости и баланса ( мультипликатор  P/BV). На момент закрытия дешевле своей бухгалтерской оценки торговались: акции ЛУКОЙЛа — в 1,4 раза, «Роснефти» — в 1,9 раза и бумаги «Газпрома» — в 2,9 раза. Это дает потенциал роста их акций как минимум на 40%, 90% и 190%, соответственно.

Однако можно использовать и менее рискованные стратегии. Например, отбирать акции частных компаний, которые пока не попали под санкции, хотя при этом они приносят валютную выручку и не имеют крупных долгов. В числе таких предприятий стоит отметить «Норникель», НОВАТЭК, «ФосАгро» и «Полюс».

Общий план действий

Российский рынок акций ждет один из самых драматичных дней в его истории. Открытие торгов может сопровождаться колоссальным объемом продаж, встречных покупок и резких движений валютного курса. Это угроза для тех, кто инвестировал ранее с кредитным плечом, но интересная возможность для тех, кто готов вложиться в будущее восстановление рынка.

«Один из самых драматичных дней». Как заработать на возобновлении торгов4

Фото: Shutterstock

Есть все основания ожидать, что дно не пройдено. Рынок может потерять на открытии еще около половины своей стоимости. Вместе с тем следующий за этим отскок может удвоить вложения всего за несколько недель или месяцев. На полное возвращение валютной оценки рынка (в долларах) могут уйти годы, но и в этом случае речь потенциально о сотнях процентах прибыли.

Понимая все это, инвесторам не стоит спешить покупать все подряд. Есть время, чтобы осмотреться, выбрать компании, которые недооценены или лучше защищены, чем все остальные. Какой бы ни была выбранная стратегия, покупка доли в бизнесе останется долей в бизнесе. Это актив, который будет приумножать личный капитал, и который можно будет оставить своим детям и внукам.

Мнение авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с позицией редакции.

Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Источник: RBC

Читать также

Сценарии ЦБ, ограничения на рынке и «ракета» в США — в «Индексе недели»

Банк России представил проект денежно-кредитной политики до 2025 года. Ключевая ставка FacebookTwitterВконтактеGoogle+

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.